东方金诚期货：预计金价将维持高位震荡格局天盈资本
信达期货：当前黄金并无强势单一推动力
方正中期期货：贵金属短期易涨难跌金银比有望继续修复天盈资本
FXStreet网站：金价在避险需求减退的压力下回落但美元偏软限制金价跌幅
投行Stifel：金价突破高位推动矿业公司利润边际扩张预计中期金价将维持高位天盈资本
【机构观点分析】
东方金诚期货在周报中称，美联储独立性扰动市场情绪，上周金价在震荡中小幅回调。本周金价料将延续高位震荡。一方面，随着美国贸易谈判期限临近，而美国与欧盟等重要贸易伙伴国的谈判前景仍不明朗，避险情绪回温将对金价构成支撑。但另一方面，美国6月CPI印证关税影响开始显现，未来关税影响还将进一步扩大，通胀风险将打压美联储年内降息预期，令金价承压。整体上看，预计本周金价将维持高位震荡格局。
信达期货研报指出，美元走软与贸易风险持续仍为金价提供弹性支撑。但从目前整体市场表现来看，投资者对政策层面扰动的敏感度已明显减弱，避险驱动带来的涨幅不及前期，显示出当前黄金并无强势单一推动力，整体驱动多元化。同时，美联储内部对货币政策前景存在分歧，降息路径不确定性未解，政策连贯性受到政治因素干扰，金融属性仍构成扰动但难以主导走势。中长期来看，美国财政赤字、信用风险与全球债务问题仍是金价的重要支撑基础，黄金的货币属性逻辑持续稳固。策略上，建议维持日内逢低做多的滚动操作思路，继续关注每轮调整后的多头布局机会。
方正中期期货策略日报观点认为，预计未来市场对美联储独立性的担忧仍将反复发酵，贵金属短期易涨难跌。具体来看，近期美国通过的“天才法案”将数字货币纳入监管，稳定币近期引发市场关注，加密货币的上涨对之前流向贵金属的资金形成一定分流。另一方面，近期美股不断创新高，市场风险偏好上升，白银商品属性利多价格，而黄金作为避险短期吸引力下降。虽然当前市场风险偏好回升，但关税方面仍有较大不确定性，近期美国宣布对墨西哥和欧洲加征30%的关税，并威胁对俄罗斯加征100%关税。如果对墨西哥加征关税落地，美国白银有可能受此影响而走强，同时俄罗斯近期开始将白银列为外储资产，未来白银有望相较黄金补涨。技术走势上，国内沪银不断创历史新高，已打开中长期上涨空间，金银比近期修复，短期仍有下降空间。中长期来看，大而美法案将大幅提升美债规模，进一步削弱美元信用，稳定币短期提升美债需求但中长期也为美元信用埋下隐患。
FXStreet网站最新点评文章称，黄金价格因贸易乐观情绪而吸引了一些后续抛售，削弱了避险需求。关于美日贸易协议的最新乐观情绪，以及美国与欧盟（EU）接近达成关税协议的报道，支持了积极的风险情绪，削弱了黄金的需求。然而，黄金价格的下行空间仍然有限。因美元持续的抛售偏向以及美联储降息路径的不确定性，加上对美联储的独立性可能受到日益增加的政治干预威胁的担忧，使美元多头处于守势，并可能支撑包括黄金在内的商品。短期内，交易者关注即将发布的全球采购经理人指数（PMI）和美国宏观数据，以寻找短期动力。
投行Stifel报告显示，2025年第二季度天盈资本，黄金价格历史性突破3000美元／盎司，推动矿业公司利润边际显著扩张。大型金矿商的全维持成本（AISC）边际达1740美元／盎司，中型矿商为1535美元／盎司，环比分别增长28%和20%。尽管劳动力、特许权使用费等成本同比上涨5%-10%，但油价下跌部分抵消了压力，而金价季度平均涨幅超400美元，使行业自由现金流（FCF）预期大幅提升。Stifel预测，2025年顶级矿商的FCF收益率将达6.2%，2026年升至6.7%，中型矿商则有望在2026年实现10%的收益率。金价方面，Stifel认为，中期金价将维持高位，2025-2026年均价预期上调至3200美元／盎司，主要支撑因素包括央行购金、ETF资金流入、资产配置多元化需求及地缘风险溢价。
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